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VOL 19

4月10日

*ST長油退市的迷思

自2007年步入資本市場，長航油運(yùn)就頭頂央企的“金字招牌”；“國油國運(yùn)”政策的“歷史機(jī)遇”，為它筑起了一道“護(hù)城河”。或因價(jià)值投資、或因押寶重組，近15萬的股民成為*ST長油股東，曾期望共襄一場財(cái)富盛會(huì)。
　　2014年春天，*ST長油發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)4月23日之前公司股票將進(jìn)入退市整理板交易。連虧的*ST長油即將黯然告別A股市場。也正因如此，其作為一家央企進(jìn)入退市企業(yè)行列所產(chǎn)生的效應(yīng)，已不是一家企業(yè)退市那么簡單。

*ST長油：當(dāng)退市來敲門

*ST長油是中國外運(yùn)長航集團(tuán)控股子公司,經(jīng)營全球航線的原油、成品油以及化工品、液化氣等特種運(yùn)輸業(yè)務(wù)。在近年來油運(yùn)市場景氣度持續(xù)低迷的大背景下，*ST長油呈現(xiàn)出了業(yè)績“四連虧”。3月22日，*ST長油發(fā)布2013年年報(bào)，凈利潤巨虧59.22億元，期末凈資產(chǎn)-20.97億元。因2010年、2011年和2012年連續(xù)三年虧損，*ST長油自2013年5月14日起被暫停上市。2014年4月11日下午，上交所公告宣布，終止*ST長油上市交易。12日，*ST長油發(fā)布公告確認(rèn)，公司將進(jìn)入退市整理期交易階段，起始日為4月21日，退市整理期為三十個(gè)交易日。退市“靴子”落地，首家退市央企就此誕生。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

15億投資者夢碎*ST長油

分析人士認(rèn)為，ST長油如今巨虧的主要根源在于“運(yùn)力明顯過剩和全球石油需求增長放緩”，在低迷的環(huán)境下，長航油運(yùn)的運(yùn)力規(guī)模卻成倍增長。
　　2013年，ST長油的運(yùn)力規(guī)模達(dá)到86艘、789萬載重噸。而2008年初登陸資本市場時(shí)，長航油運(yùn)的運(yùn)力規(guī)模為58艘、182萬載重噸。也就是說，五年間，油運(yùn)市場江河日下的大背景下，長航油運(yùn)的運(yùn)力增加了近4倍。運(yùn)力擴(kuò)張，負(fù)債造船，使得銀行借貸過大，負(fù)債率過高成了虧損主因。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

追溯調(diào)整直逼退市

公開資料顯示，在原2010年年報(bào)中，長航油運(yùn)盈利883.46萬元。2012年4月，長航油運(yùn)發(fā)布了《前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告》，對(duì)2010年財(cái)務(wù)報(bào)表中“售后回租賬務(wù)處理差錯(cuò)”和“燃料費(fèi)成本及跨期收入差錯(cuò)”進(jìn)行了追溯重述。經(jīng)過上述調(diào)整后的業(yè)績由原來盈利883萬元變?yōu)樘潛p1859萬元。變臉之快，讓一些投資者措手不及。股民稱，若當(dāng)時(shí)沒有追溯調(diào)整，那即便后來連虧三年，目前長油“充其量也只是暫停上市”。此次調(diào)整成為到4年后*ST長油退市的肇因。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

或成為我國首例“欺詐退市”

股民“維權(quán)”：虛假陳述騙取定向增發(fā)？

為挽救被深度套牢的資金，股民們恐會(huì)有一些針對(duì)性動(dòng)作，其中一方面便是對(duì)公司及監(jiān)管層帶去壓力。3月31日的維權(quán)現(xiàn)場，股民質(zhì)疑的焦點(diǎn)集中于ST長油2010年的“出錯(cuò)的年報(bào)”。證券律師王智斌稱，ST長油追溯調(diào)整業(yè)績，涉嫌“誤導(dǎo)性陳述”。他的觀點(diǎn)是，股民在業(yè)績追溯調(diào)整前買入ST長油，并不知道“前面還有個(gè)坑”，“ST長油突然調(diào)整業(yè)績，對(duì)一些投資者來說不公平”。然而是否構(gòu)成虛假陳述，最終需要證監(jiān)會(huì)的調(diào)查認(rèn)定，目前尚未追責(zé)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

“牛散”：愿意接手

ST長油退市，陳慶桃是15萬股民中受影響最大的一個(gè)。去年的年報(bào)顯示，陳慶桃共持有ST長油777.7萬股，是第一大自然人股東。長期以來，陳慶桃都是資本市場上的“傳說”——他擅長買ST股，并獲封“ST股專業(yè)戶”。ST宏盛、ST炎黃、*ST金泰等，都曾是他的“獵物”。此番入股長油，亦有一些聲音認(rèn)為，陳慶桃意在博重組。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

上交所：將嚴(yán)格按照規(guī)則予以處理

2013股民夢斷航運(yùn)業(yè)

*ST鳳凰難扭暫停上市敗局

*ST中遠(yuǎn)“變賣家產(chǎn)”避免退股

2013年3月29日，同為航運(yùn)公司的中國遠(yuǎn)洋因連續(xù)兩年凈利潤均為負(fù)值而遭遇退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理。若公司2013年度再度發(fā)生虧損，則將面臨暫停上市的危機(jī)。然而，正當(dāng)危機(jī)之際，公司卻用化解了這一場危機(jī)，其中包括出售股權(quán)，以及出售青島、上海等兩處物業(yè)資產(chǎn)股權(quán)項(xiàng)目取得處置收益，最終完成了摘星摘帽的大逆轉(zhuǎn)。然而*ST中遠(yuǎn)“特殊手段”難掩去年航運(yùn)市場的不景氣，通過毛利率可以窺見一斑。2013年，運(yùn)輸業(yè)的毛利率已變?yōu)?8.2%，而油品運(yùn)輸?shù)拿室呀抵?10.69%，航運(yùn)市場低迷。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

航運(yùn)行業(yè)今年有望見底

2013年是航運(yùn)公司很難過的一年，多數(shù)上市公司經(jīng)營慘淡，扭虧為盈的公司大多也是依賴出售資產(chǎn)。不過業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，最壞的時(shí)候或已經(jīng)過去，港口航運(yùn)業(yè)開始出現(xiàn)回暖信號(hào)。近期隨著自貿(mào)區(qū)和國企改革概念發(fā)酵，港口航運(yùn)股表現(xiàn)活躍。中信建投分析師認(rèn)為，2013年是全球運(yùn)力過剩最嚴(yán)重的一年，2014年將是航運(yùn)業(yè)緩慢復(fù)蘇之年。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

VOL 19

讓一部分股民先成熟起來