2015年，“合”成為最重要的關(guān)鍵詞
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一批包括能源、航運(yùn)在內(nèi)的傳統(tǒng)巨頭兼并重組，力求消化過剩產(chǎn)能以成為更有效率的領(lǐng)軍者；一批包括滴滴快的、去哪兒攜程在內(nèi)的新興企業(yè)合縱連橫，整合同質(zhì)業(yè)務(wù)催生出各自行業(yè)的小巨頭。
新華網(wǎng)北京12月21日電（記者 徐曼曼）即將過去的2015年，無疑將載入國(guó)資改革的史冊(cè)。
多個(gè)兼并重組方案的密集落地，頂層設(shè)計(jì)文件的出臺(tái)，夾雜著市場(chǎng)的種種想象，共同構(gòu)成了2015年央企大整合的波瀾景象。隨著國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)從最初的196家銳減至目前的107家，標(biāo)志著央企重組在今年進(jìn)入一個(gè)新的加速周期。但接下來，“大象”該如何起舞、1+1之后所形成的合力能否突圍行業(yè)困境，仍需要時(shí)間給出答案。
央企“新巨頭”時(shí)代啟幕
2015年，“央企艦隊(duì)”集結(jié)出發(fā)，大重組、大整合時(shí)代開啟。年初，中國(guó)南車、中國(guó)北車——中國(guó)最大的兩家軌道交通裝備制造商在分開15年后再度合并。5月，國(guó)家核電和中國(guó)電力投資集團(tuán)宣布正式合并，新公司資產(chǎn)規(guī)模超過7000億元。
進(jìn)入12月，央企重組更是出現(xiàn)“加速度”。短短十天時(shí)間里，三起在集團(tuán)公司層面的央企完成重組：12月1日，南光（集團(tuán)）有限公司和珠海振戎公司實(shí)施重組；12月8日，中國(guó)五礦集團(tuán)公司與中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司宣布實(shí)施戰(zhàn)略重組，中冶3500億資產(chǎn)并入五礦；12月11日，中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司與中國(guó)海運(yùn)（集團(tuán)）總公司整合方案獲批，5000億元資產(chǎn)航運(yùn)浮出水面。
其中，五礦與中冶的“合體”更是被外界視為中央提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”以來，中央企業(yè)層面供給側(cè)改革增添發(fā)展動(dòng)能、驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的首個(gè)發(fā)力之舉，意義重大。
回顧國(guó)企改革的歷史脈絡(luò)可以發(fā)現(xiàn)，央企整合并非新鮮事物。早在2003年，國(guó)資委成立之后為加強(qiáng)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)大國(guó)企進(jìn)行拆分，中國(guó)南車、國(guó)家電力公司、中船工業(yè)、中核工業(yè)等企業(yè)都是由當(dāng)初國(guó)家所有的總公司拆分而來。如今，央企從十余年前“分”轉(zhuǎn)向了今天的“合”。特別自十八屆三中全會(huì)之后，新一輪國(guó)企改革的路線圖劃定，中央層面的頂層設(shè)計(jì)文件也于2015年9月正式出臺(tái)。《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）中明確提出，將逐步清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國(guó)有企業(yè)。
著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家溫鵬春表示，從整體來看，國(guó)企改革的大幕已經(jīng)拉開并駛?cè)肟燔嚨溃诿髂耆鎲?dòng)的新一輪改革中，國(guó)企改革有望一路乘風(fēng)破浪，成為引領(lǐng)、推動(dòng)改革的排頭兵。
重組邏輯漸明朗
對(duì)于央企整合的內(nèi)在邏輯或路徑選擇，中信證券的一份報(bào)告判斷，央企整合存在三條路徑：一是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的央企合并同類項(xiàng)，提高市場(chǎng)集中度；二是產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的央企進(jìn)行一體化，塑造產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)；三則是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的央企實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工。
第一條路徑選擇針對(duì)外向型央企，其中，南車北車的整合無疑是此類路徑的典型案例，具有風(fēng)向標(biāo)意義。
李克強(qiáng)總理曾對(duì)本輪整合央企整合作出明確定位，“促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)化資源配置，有效解決重復(fù)建設(shè)、過度競(jìng)爭(zhēng)等問題?！?/p>
在新一輪國(guó)資改革中，通過兼并重組讓國(guó)企迅速做大做強(qiáng)是主要思路。有分析認(rèn)為，政府強(qiáng)力推動(dòng)“國(guó)家公司”的整合，是希望避免內(nèi)耗，打造出在各行各業(yè)能夠與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)的、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的央企。
《指導(dǎo)意見》中也提出，“鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)之間以及與其他所有制企業(yè)以資本為紐帶，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加快培育一批具有世界一流水平的跨國(guó)公司”。
國(guó)泰君安分析師喬永遠(yuǎn)表示，國(guó)企改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)決定了部分央企的合并重組是大概率事件。沒有央企的大重組、大整合，“中國(guó)制造2025”不可能順利實(shí)施?！耙粠б宦贰辈粌H讓高鐵成功走出了國(guó)門，同時(shí)也展現(xiàn)了中國(guó)裝備和中國(guó)制造的實(shí)力，使更多的行業(yè)成為受益者。央企“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的方式短期內(nèi)可以避免內(nèi)部的惡性競(jìng)爭(zhēng)，打造國(guó)家品牌，對(duì)“走出去”效果最為明顯。
而對(duì)于內(nèi)向型央企，則可能采用第二種路徑。中信證券認(rèn)為，兼并重組有利于這些企業(yè)從過度競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)能過剩中走出來，提升集中度、率先做大。五礦和中冶的重組，便意味著央企重組從此前的平行對(duì)等重組延伸到并入式重組，成為央企重組的新模式。
一位國(guó)資委專家認(rèn)為，并購的目的是進(jìn)行資源整合，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)最強(qiáng)，在五礦、中冶兩大央企重組之后，其運(yùn)營(yíng)效率提升后會(huì)對(duì)行業(yè)內(nèi)同類國(guó)企與央企形成一定的業(yè)績(jī)壓力，逼迫更多國(guó)企與央企主動(dòng)參與重組合并，比如中鋼、中國(guó)有色等。另據(jù)了解，這一方式或?qū)?fù)制在招商局整體并購中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)的重組案例中。
未來大象如何“起舞”？
隨著央企重組整合大幕的拉開，業(yè)界也期待“大而不強(qiáng)”、連續(xù)虧損、產(chǎn)能過剩等等困擾央企改革的一系列積弊，能夠隨著這次的大整合得到有效解決。
財(cái)政部發(fā)布的今年1—10月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入367904.8億元，同比下降6.3%。利潤(rùn)總額18806.6億元，同比下降9.8%，其中地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)同比下降。
此外，虧損也正在成為部分國(guó)企的大問題。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年前三季度，306家上市央企及其旗下子公司中出現(xiàn)虧損公司67 家，占比為21%。
據(jù)中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民介紹，國(guó)有企業(yè)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)、重化工行業(yè)分布較多，負(fù)債率普遍較高，潛存不少風(fēng)險(xiǎn)隱患，做大、做優(yōu)、做強(qiáng)將成為國(guó)企改革的重要方向。
有業(yè)內(nèi)人士表示，目前來看，鋼鐵行業(yè)的央企或?qū)⒊蔀橹亟M重點(diǎn)行業(yè)。“從最近中冶、五礦的重組來看，行業(yè)虧損嚴(yán)重，轉(zhuǎn)型困難的央企面臨重組的可能性要大的多，而鋼鐵行業(yè)的嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，以及目前的需求疲軟恰恰符合這一特點(diǎn)?！?/p>
在多位專家看來，過去的發(fā)展思路已經(jīng)開始不適應(yīng)現(xiàn)在的消費(fèi)需求，需要通過供給側(cè)改革實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)，而改革首先要從國(guó)企開始。
中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，《指導(dǎo)意見》為供給側(cè)的改革做了充分的準(zhǔn)備與動(dòng)員?！皣?guó)有企業(yè)改革是供給側(cè)改革的主體?！兑庖姟坟灤┝斯┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的思想，國(guó)有企業(yè)推進(jìn)按照市場(chǎng)原則實(shí)施產(chǎn)權(quán)多元化、改善公司治理結(jié)構(gòu)、對(duì)管理人員實(shí)施市場(chǎng)化的激勵(lì)和約束機(jī)制、減少政府對(duì)企業(yè)的各種束縛等改革措施，體現(xiàn)出來的核心思想是‘放松管制、對(duì)內(nèi)搞活、加強(qiáng)監(jiān)管、轉(zhuǎn)型升級(jí)’等典型的供給側(cè)管理思維”。
分析認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，央企提質(zhì)增效的總思路與“供給側(cè)”改革有著很高的契合度，將對(duì)調(diào)整我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、減少產(chǎn)能過剩、化解供給壓力發(fā)揮重要作用。
新的舞臺(tái)已經(jīng)搭好，大戲即將連臺(tái)。市場(chǎng)希冀供給側(cè)改革能夠成為央企改革的一劑良藥，助力“大象”未來出現(xiàn)脫胎換骨改變。
新華網(wǎng)北京12月22日電（記者萬方）如果說2014年的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還是硝煙彌漫的戰(zhàn)場(chǎng)，那么“聯(lián)姻、融合”則給2015的互聯(lián)網(wǎng)圈帶來一絲看似溫情的色彩。
無論是細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的“死對(duì)頭”開始大談“戀愛”，還是長(zhǎng)期盤踞巨頭之位的BAT向圈內(nèi)外大佬頻拋橄欖枝，都印證了騰百萬成立新聞發(fā)布會(huì)上馬化騰的那句話，“融合是趨勢(shì)”。
在融合大潮的滌蕩中，互聯(lián)網(wǎng)原本混亂的格局更顯明晰，隨著各個(gè)企業(yè)大打縱橫捭闔之牌，新的巨頭應(yīng)勢(shì)而生。整合后的資源聚合，讓市場(chǎng)寡頭地位愈顯突出，同時(shí)小企業(yè)生存空間愈發(fā)逼仄，互聯(lián)網(wǎng)圈層從整體生態(tài)到細(xì)分行業(yè)正在迎接“新巨頭時(shí)代”。
“小小”聯(lián)姻 卡位細(xì)分領(lǐng)域頭把交椅
今年以來，出行、本地生活、OTA（在線旅游）等互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)相繼曝出老大老二合并的消息。原本價(jià)格戰(zhàn)大行其道，非你死便是我活的硝煙戛然而逝，取而代之的是為看客津津樂道的互聯(lián)網(wǎng)“新小巨頭”。
2月14日，一度苦陷燒錢大戰(zhàn)的滴滴、快的情人節(jié)“浪漫牽手”，宣布實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合并，被戲稱為互聯(lián)網(wǎng)圈子內(nèi)最會(huì)燒錢的兩家企業(yè) “閃婚”，讓人大呼神奇。有分析認(rèn)為，在外部競(jìng)爭(zhēng)壓力、政策環(huán)境加劇，內(nèi)部燒錢模式無以為繼的關(guān)卡前，同質(zhì)化嚴(yán)重的兩家公司選擇走到一起實(shí)在意料之中。
合并閘口一開，浪潮洶涌而來。
新華網(wǎng)北京12月21日電（記者 黃博陽）時(shí)代在變。
2011年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在限制中突飛猛進(jìn)，彼時(shí)的房企大佬是各大財(cái)富榜的?？汀５瑫r(shí)，去化率的陰影那時(shí)就已經(jīng)襲來，萬科曾經(jīng)堅(jiān)持多年的“開盤首月銷售60%”原則失守；
2012年，電子商務(wù)開始爆發(fā)，天貓、京東、蘇寧展開極富盛名的“三國(guó)殺”大戰(zhàn)……而今，天貓?zhí)K寧已聯(lián)手，騰訊亦入股京東，從“撕”到“合”，僅僅用了不到四年；
2013年，國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)成長(zhǎng)惡猛，小米在彼時(shí)全年售出1670萬臺(tái)手機(jī)，含稅收入高達(dá)316億。而同一年，另一件手機(jī)行業(yè)事件卻令人唏噓，9月份微軟宣布收購昔日巨頭諾基亞大部分業(yè)務(wù)，并享有永久性續(xù)約權(quán)；
2014年，隨著紐約交易所開市鐘聲的敲響，阿里于9月19日成功登陸紐交所，馬云在2000多字的招股書中，24次提到了“生態(tài)系統(tǒng)”，也正是由此開始，互聯(lián)網(wǎng)界的“BAT”三巨頭開始了總量數(shù)千億元的圈地大戰(zhàn)；
2015年，一大波30歲上下的創(chuàng)業(yè)者席卷了財(cái)媒版面，很多人的商業(yè)模式或聞所未聞、或極具挑戰(zhàn)，創(chuàng)新層出不窮，而僅僅不到一年，這一輪浪潮又到了淘沙的時(shí)刻，去偽存真的節(jié)奏快得前所未有。
——沒錯(cuò)，時(shí)代一直在變。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來，發(fā)展引擎不再僅僅局限于傳統(tǒng)的“三駕馬車”，各界均已充分認(rèn)識(shí)到，須要從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本要素出發(fā)，探尋全新動(dòng)力。
